そこで、賢明であるために、何に対してヘッジするのか、つまり取引に伴うリスクは何かを自問してみよう。
コモディティでは、供給増、需要減、季節要因などによる資産価値の変動がリスクとなる。
信用リスクは、株式の発行会社の倒産を伴う。
為替リスクは、主に地政学的要因から生じるが、経済要因に対する中央銀行の反応からも生じる。
ボラティリティ・リスクは、こうした要因のほか、例えば流動性の突然の喪失など、純粋な市場メカニズムから生じる可能性もある。
エクイティ・リスクとは、あなたの資産（主に株式）が価値を失うことです。
出来高リスクは、単にその資産に誰も興味を示さなくなることを意味します。

これらのそれぞれに対して、各セクター特有の対応がある。
例えば、輸出企業は通常、リスクを相殺するために複数の市場に輸出したり、製造を分散させたりして利益をヘッジする。商品取引業者は、為替や生産の変動を相殺するために先物契約に投資する。

ある投資家が競合する2つの会社に投資し、業績の良い方をロング、業績の悪い方をショートするとする。
業界全体が改善したり、堅調に推移すれば、前者の利益は小さくなるが、業界が失敗すれば損失も小さくなる。
結局、投資家は利益を犠牲にすることになるが、潜在的な損失も少なくなる。

これはポートフォリオを多様化する一例であり、優れた投資家は皆そうしている。
もう一つの可能性は、株式を持っているのと同じ会社の高グレード社債を買うことだ。
債券の価値は金利に関係するため、金利が高ければ高いほど魅力的な債券となる。
一方、金利が高ければ高いほど、お金を借りるコストが増えるため、株式の価値は下がる。
加えて、通貨価値は通常金利とともに上昇するため、企業の製品は海外では割高になる。

バニラ・オプションはヘッジのための最もポピュラーな手法の一つであり、今後のレッスンで検証していく。
一方、ある会社の株を持っているとしよう。
あなたはその価値が上がると信じているが、万一に備えて、同じ資産のプット・オプションを買っておく。
株価が上がればオプションを行使せず、下がれば権利行使価格で売る。

最後に、安全資産への投資もポートフォリオをヘッジする手段のひとつである。
例えば、金は生産量が限られているため、相対的な価値を維持している。
金価格はドル建てであるため、一方が上昇すれば他方は下落する。また、ストレス時にはトレーダーが金に集まり、限られた供給量に対する需要が高まる。
その結果、世界中が不景気になると金は上がるのだ。

もうひとつの簡単なヘッジ方法は、関連資産への投資だ。
例えば、カナダは主要な石油産出国である。
原油のポジションを建てるなら、カナダ・米ドルのポジションも逆に建てる。
原油が上がればカナダ経済は良くなり、下がればルーニーは悪化する。
したがって、原油の買いポジションを建てた場合、カナダドルの小規模な売りポジションで相殺することができる。
ポジションが失敗すれば、カナダドルの損失の一部を取り戻すことになる。
成功すれば、カナダドルでの損失がその痛みを和らげるだろう。

つまり、ポートフォリオを分散させ、常に最悪の事態に備えるということだ。
あるポジションが確実なものだと思い込んではならない。
確実であればあるほど、ヘッジが必要になる。